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7月14日SHFE市場：基本面缺乏驅(qū)動(dòng) 滬鎳區(qū)間波動(dòng)

更新時(shí)間：2025-07-14 15:14來源：文華財(cái)經(jīng) 　 瀏覽次數(shù)：227 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

滬鎳日內(nèi)探底回升，整體維持區(qū)間震蕩格局，主力合約收跌0.07%，報(bào)收121100元/噸。近期宏觀不確定有所增加，市場情緒有所收斂，疊加鎳價(jià)估值逐步修復(fù)到中性位置，基本面變化有限，價(jià)格缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，維持寬幅震蕩格局。
　　
　　鎳礦方面，7月上半月印尼內(nèi)貿(mào)鎳礦升水小幅回落至24-25，疊加基價(jià)整體小幅回落，鎳礦價(jià)格支撐走弱。周內(nèi)印尼鎳礦商協(xié)會(huì)（APNI）透露政府已將2025年全年鎳礦配額提至3.64億噸，但由于上半年印尼受降雨影響，鎳礦開采受到影響，整體供應(yīng)偏緊。近期菲律賓降雨影響減弱，其中蘇里高、D島及棉蘭島裝船出貨效率基本有所保證，鎳礦有繼續(xù)寬松預(yù)期，對(duì)應(yīng)鎳價(jià)邊際回落。上周鎳礦價(jià)格小幅下跌，國內(nèi)1.3%鎳礦成交落地至CIF43和CIF44.5；1.3%鎳礦至印尼CIF43成交。
　　
　　精煉鎳方面，基本面暫無明顯矛盾，過剩持續(xù)下鎳價(jià)進(jìn)一步上漲缺乏動(dòng)力。現(xiàn)貨方面，上周鎳價(jià)先跌后漲，鎳價(jià)重回12萬上方后市場觀望情緒明顯，現(xiàn)貨成交平淡。短期國內(nèi)外庫存保持穩(wěn)定，但考慮隱性庫存問題去庫結(jié)構(gòu)或難持續(xù)，壓力將在中期逐步凸顯。短期市場受宏觀影響較大，但現(xiàn)實(shí)消費(fèi)端難有樂觀預(yù)期，且礦端吐利背景下價(jià)格邊際走弱，價(jià)格上漲受限。中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，產(chǎn)業(yè)邊際有繼續(xù)下移趨勢。
　　
　　對(duì)于后市，金源期貨評(píng)論表示，供給環(huán)增，需求環(huán)降，鎳價(jià)缺乏基本面驅(qū)動(dòng)，短期關(guān)注宏觀風(fēng)險(xiǎn)。宏觀層面，特朗普關(guān)稅風(fēng)波再起，但關(guān)稅壓力整體下調(diào)，或?qū)е抡呙婢哂休^強(qiáng)不確定性。不銹鋼排產(chǎn)下行，鎳鐵庫存高企，鎳礦價(jià)格有所松動(dòng)，成本與需求均預(yù)期較弱。純鎳庫存變動(dòng)與排產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高，而7月供給環(huán)增，或?qū)е录冩嚾爝M(jìn)程受阻。整體來看，基本面預(yù)期邊際弱化，宏觀存在較強(qiáng)不確定性，鎳價(jià)或弱勢震蕩運(yùn)行。