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“鋰云母1.8含量，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨帶票云南自提”，在一個(gè)由鋰礦主、掮客、中下游廠商組成的百人微信群里，剛有一批新鋰礦石靠港，空氣瞬間變得燥熱起來。
一分鐘內(nèi)，三個(gè)買家跳出來：“加我微信，我全要了”，“加微信私聊”。
“鋰礦已經(jīng)被搶瘋了”，一位來自非洲津巴布韋的鋰礦“倒?fàn)敗闭f。
“倒?fàn)敗彪S即展示了一段視頻：幾十個(gè)非洲當(dāng)?shù)厝朔稚⒃谝蛔畮酌赘叩男′嚨V山上，徒手將一塊塊灰白色的石頭放入麻袋，裝上小皮卡，甚至是用摩托車送到港口。開采方式“原始”到像在運(yùn)送建筑垃圾。十幾天后，國(guó)內(nèi)買家便會(huì)收到裝載著這樣鋰礦的集裝箱。
此前，全球的鋰礦主要集中于兩大礦區(qū)：澳大利亞的硬巖鋰礦、以及智利的鹵水鋰礦。而現(xiàn)在，來自世界各地的采掘粗糲、品相不明的鋰礦石散貨，都在受到買家的追捧。
津巴布韋歷來以紙幣面額巨大聞名?！暗?fàn)敗笨吹剑罱嚨V區(qū)里涌入了越來越多的華人面孔，他們財(cái)力雄厚，出手果斷。許多人成天蹲在礦上，跟老板現(xiàn)場(chǎng)抬價(jià)，拍出厚厚的現(xiàn)金，直接拉走現(xiàn)貨。
這些中國(guó)商人瘋狂炒作的底氣，來自于每天都在刷新紀(jì)錄的鋰價(jià)。
10月28日，電池級(jí)碳酸鋰一日內(nèi)上漲了4500元，達(dá)到55.9萬元/噸，再創(chuàng)新高。華西證券研報(bào)認(rèn)為，隨著冬季鹽湖停產(chǎn)期到來，年底前鋰價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步漲到60萬元/噸。
2年前，一噸碳酸鋰現(xiàn)貨只需4萬出頭。按照一輛家用電動(dòng)車大概需要30-50kg碳酸鋰計(jì)算，一年10倍的漲幅意味著一輛車的電池成本，會(huì)陡增上萬元。
“鋰的重要性不亞于石油等戰(zhàn)略性資源，一旦開采出現(xiàn)瓶頸，可能會(huì)跟石油一樣成為戰(zhàn)爭(zhēng)的導(dǎo)火索。”2019年，97歲的“鋰電池之父”古迪納夫在獲得諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)后表達(dá)了憂慮。
隨著中國(guó)電動(dòng)車進(jìn)入全面爆發(fā)的紅利周期，多數(shù)利潤(rùn)卻被原材料吞噬，沒人會(huì)喜歡這樣的局面。
從上游資源端的“鋰礦雙雄”，到以電池巨頭為代表的寧德時(shí)代，至下游的比亞迪整車廠，圍繞著鋰礦的開采權(quán)和定價(jià)權(quán)，比拼速度與資本的“搶鋰大戰(zhàn)”四處打響。
大家都在給鋰礦“打工”
近日，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在接受一次采訪時(shí)怒不可遏：“鋰礦的飛漲主要源于上游的炒作”。去年，他也曾發(fā)出類似警告，如果碳酸鋰價(jià)格超過47萬元/噸，寧德時(shí)代就會(huì)停止接單。
曾毓群的表態(tài)，并未幫助鋰價(jià)下行——行業(yè)爆發(fā)時(shí)，金融投機(jī)從來難以避免。目前，國(guó)內(nèi)尚無規(guī)范的鋰資源期貨平臺(tái)。但2020年以前，多數(shù)大宗遠(yuǎn)期交易已經(jīng)在線下提前鎖定。
去年7月，“無錫不銹鋼網(wǎng)”上線了碳酸鋰遠(yuǎn)期交易合約，即著名的“無錫盤”。其整體成交量很小，但可接單散貨，這種用少量流通盤“坐莊”的手法推高了市場(chǎng)。自“無錫盤”上線后，鋰價(jià)也步步失控。
不過，對(duì)于鋰價(jià)高漲的根本原因，業(yè)內(nèi)更傾向于來自內(nèi)部?！瓣P(guān)鍵還是在于鋰礦與電池廠、車企之間的供給錯(cuò)配?！币晃恍履茉措姵貜S商銷售主管表示。
雖然鋰礦被形容為“白色石油”，但鋰在地球上從來不是稀缺資源。目前，全球已探明的鋰礦儲(chǔ)量超過1億噸，完全能滿足需求。因此，過去企業(yè)更多將關(guān)注點(diǎn)放在稀有礦產(chǎn)：如特斯拉在東南亞布局鎳礦，寧德時(shí)代鎖定剛果的鈷礦等。
湘財(cái)證券研報(bào)介紹，特別是在2018-2020年，鋰價(jià)低迷，礦山紛紛減產(chǎn)，疫情又導(dǎo)致一些鹽湖建設(shè)中斷，國(guó)內(nèi)鋰礦投資明顯降溫。
“但誰也沒想到電動(dòng)車爆發(fā)速度這么快”，上述銷售主管說。
2021年-2022年，新能源車用2年的時(shí)間，完成了過去10年的產(chǎn)能“大躍進(jìn)”。據(jù)“中汽協(xié)”數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2022年新能源汽車銷量可達(dá)650萬輛，同比增長(zhǎng)83%。有分析機(jī)構(gòu)更樂觀地認(rèn)為，2023年銷量有望突破1000萬輛大關(guān)。
這個(gè)增長(zhǎng)速度讓上游的鋰礦猝不及防，要轉(zhuǎn)身再做產(chǎn)能爬坡并不容易。一般來說，鋰鹽湖從開發(fā)到出產(chǎn)要3年左右；鋰礦石相對(duì)靈活，建設(shè)周期也要至少12個(gè)月。五礦證券研究所由此預(yù)測(cè)，“未來三年內(nèi)，鋰供給都會(huì)處于短缺狀態(tài)?！?/p>
今年7月，在“世界動(dòng)力電池大會(huì)”上，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪牢騷滿腹：“動(dòng)力電池成本占總成本的60%，我們不是在給寧德時(shí)代打工嗎？”
第二天，寧德時(shí)代首席科學(xué)家吳凱“回應(yīng)”得也很委屈：“我們今年雖然還沒虧本，也是在稍有盈利的邊緣掙扎，非常痛苦。真正的利潤(rùn)去哪了，大家自行想象?！?/p>
近日，隨著新能源上中下游悉數(shù)公布了三季報(bào)，盤點(diǎn)這份成績(jī)單會(huì)發(fā)現(xiàn)：今年電池和整車廠大干快上，成績(jī)卓著，最終卻都是在給鋰礦“打工”。
2022年前三季度，“鋰礦雙雄”均創(chuàng)造了歷史最好成績(jī)。其中，天齊鋰業(yè)營(yíng)收246.46億元，同比增長(zhǎng)5倍多；凈利潤(rùn)159.82億元，同比增長(zhǎng)近30倍。同期，贛鋒鋰業(yè)營(yíng)收276.12億元，同比增長(zhǎng)近3倍；凈利潤(rùn)147.95億元，同比增長(zhǎng)近5倍。
“雙雄”之外，盛新鋰能、天華超凈、永興材料、藏格礦業(yè)、雅化集團(tuán)、中礦集團(tuán)、江特集團(tuán)等鋰礦公司，都實(shí)現(xiàn)了4倍以上的凈利潤(rùn)增幅。
與之相比，比亞迪和寧德時(shí)代賺的卻全是“寂寞”。
前三季度，比亞迪整車銷量達(dá)到118.51萬輛，同比增長(zhǎng)161.76%，并超越特斯拉問鼎了新能源全球銷冠，還拿下了約30%的國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)份額。
落腳到財(cái)報(bào)上，比亞迪同期營(yíng)收2676.88億元，同比增長(zhǎng)84.37%，凈利潤(rùn)只有93.11億元。在營(yíng)收10倍于天齊鋰業(yè)的同時(shí)，凈利潤(rùn)只有天齊鋰業(yè)的三分之二。
電池廠商也命運(yùn)相似。前三季度寧德時(shí)代總營(yíng)收2103.4億元，凈利潤(rùn)175.9億元，同比只增長(zhǎng)了1倍多。
面對(duì)仍在飆漲的鋰價(jià)，比亞迪和寧德時(shí)代不甘于“做嫁衣”的命運(yùn)。擺在面前的只有三條路：限產(chǎn)、漲價(jià)，或者“買礦”。
搶灘宜春，高價(jià)“截胡”
“你們那里有鋰礦嗎？多久能投產(chǎn)？”上述電池廠銷售主管透露，現(xiàn)在凡是地方來找新能源企業(yè)招商，這一定是他們問的最多的問題。
最近，江西宜春成了各方車廠和電池廠爭(zhēng)相競(jìng)逐的一方“寶地”。短短3個(gè)多月，各路人馬在宜春便“砸”下了千億投資。
7月，寧德時(shí)代投資135億，在宜春建設(shè)鋰電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，規(guī)劃產(chǎn)能50GWh。8月，比亞迪投資285億，建設(shè)了年產(chǎn)30GWh動(dòng)力電池和年產(chǎn)10萬噸電池級(jí)碳酸鋰及陶瓷土（含鋰）的基地項(xiàng)目。9月底，贛鋒鋰業(yè)投資300億元，構(gòu)建了鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。
此外，吉利科技、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、蜂巢能源等頭部企業(yè)也紛紛來江西落戶。大家不約而同瞄準(zhǔn)的，都是江西的鋰礦資源。
目前可探明的僅宜春一地，氧化鋰儲(chǔ)量便超過900萬噸，相當(dāng)于2000多萬噸碳酸鋰，可裝備約6億輛電動(dòng)汽車。更重要的是，宜春鋰礦現(xiàn)貨產(chǎn)能強(qiáng)悍。截至今年7月，宜春碳酸鋰產(chǎn)能18萬噸，占全國(guó)產(chǎn)能的40%。
從今年下半年開始，國(guó)內(nèi)外的幾乎所有電池廠和車企，都將觸角伸向上游，表現(xiàn)得不假思索，出手闊綽，不計(jì)成本。
畢竟，連特斯拉手中也沒有“余糧”了。7月，馬斯克在電話財(cái)報(bào)會(huì)議上將鋰加工行業(yè)比喻為“印鈔許可證”，預(yù)言鋰加工將獲得類似軟件的利潤(rùn)。同時(shí)，馬斯克也抓緊在美國(guó)內(nèi)華達(dá)州迅速為特斯拉拿下了礦權(quán)。
在津巴布韋的“倒?fàn)敗笨吹搅艘粭l新聞：5月，比亞迪被報(bào)道在非洲覓得6座鋰礦山，涵蓋碳酸鋰產(chǎn)能達(dá)100萬噸。“現(xiàn)在只要一地顯示有鋰礦產(chǎn)量并可快速投產(chǎn)，不論規(guī)模大小，都會(huì)有中國(guó)商人跑去照單全收?！?/p>
7月，津巴布韋當(dāng)?shù)匾患掖笮偷V業(yè)公司Zulu鋰礦宣布中國(guó)A股上市公司“天華超凈”投資3500萬美元建設(shè)試點(diǎn)工廠，將年產(chǎn)能提升到了5萬噸。這個(gè)小型項(xiàng)目，也引來了11家來自中國(guó)、歐洲和澳大利亞的投資代表等著和負(fù)責(zé)人談判。
9月25日，蔚來向澳大利亞鋰礦商Greenwing支付了1200萬澳元認(rèn)購(gòu)股份，以加快其在阿根廷一鋰鹽湖的勘探計(jì)劃。
在各種公開新聞中，最近幾個(gè)月車廠對(duì)于鋰礦的爭(zhēng)奪和購(gòu)買令人眼花繚亂，數(shù)量多得難以統(tǒng)計(jì)。
比亞迪、特斯拉、福特、大眾、寶馬、通用、雷諾、上汽、廣汽都表示已通過簽訂供貨長(zhǎng)單或投資方式鎖定了上游資源。大家都在表達(dá)同一個(gè)聲音：我們?cè)燔嚥蝗变嚒?/p>
但哪怕放眼全球，出手最豪放的也仍屬寧德時(shí)代。2022年內(nèi)，“寧王”先后發(fā)布了5個(gè)百億級(jí)投資項(xiàng)目，據(jù)統(tǒng)計(jì)共已豪擲940億元，在全球“掃貨”鋰電池基地項(xiàng)目。
除了“應(yīng)買盡買”，寧德時(shí)代還不惜用高價(jià)“截胡”的方式，阻斷上游鋰礦進(jìn)一步擴(kuò)張勢(shì)力。
2021年7月，贛鋒鋰業(yè)曾宣布以3.53億美元與加拿大千禧鋰業(yè)達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。9月28日，寧德時(shí)代即宣布，以3.77億加元（約19億人民幣），溢價(jià)29%拿下千禧鋰業(yè)，并愿意為此向贛鋒鋰業(yè)支付1000萬美元違約金。
雖然后續(xù)，美洲鋰業(yè)在11月又以更高的4億美元出價(jià)再次“截胡”，但寧德時(shí)代的“對(duì)手盤”贛鋒鋰業(yè)的交易已被阻擊，寧德時(shí)代未再出價(jià)。
贛鋒鋰業(yè)副董事長(zhǎng)王曉申今年在接受“晚點(diǎn)LatePost”采訪時(shí)，回顧了這一交易。他既反思了彼時(shí)應(yīng)該再果斷加快節(jié)奏，也感慨了鋰價(jià)上漲讓行業(yè)陷入了“非理性”的競(jìng)標(biāo)。他透露，一些公司在簽約之前，都沒有做過實(shí)地考察。
事實(shí)上，今年許多礦產(chǎn)收購(gòu)都是以“開盲盒”的形式達(dá)成。其實(shí)質(zhì)已演化為一種資本的防御式博弈。
以津巴布韋為例，其最大的Bikita（比基塔）鋰礦儲(chǔ)量約為1100萬噸，但開采需要數(shù)以億計(jì)的設(shè)備投入，還要額外鋪設(shè)公路。但入局者無計(jì)得失：今年1月，“中礦資源”以12.2億元掌握了Bikita 74%的權(quán)益。
儲(chǔ)量不明確的鋰礦也照樣可以找到高價(jià)賣家。6月16日，A股上市公司“藏格礦業(yè)”以5000萬美元，收購(gòu)了阿根廷Laguna Verde鹽湖鋰項(xiàng)目65%的股權(quán)。該鹽湖正在進(jìn)行鉆井勘探，儲(chǔ)量尚未公布。
7月17日，A股上市公司“欣旺達(dá)”宣布，斥資1.8億元收購(gòu)了阿根廷Laguna Caro礦權(quán)項(xiàng)目。該項(xiàng)目也只取得了初步勘探許可，儲(chǔ)量不明。
鋰礦投機(jī)不可持續(xù)
簡(jiǎn)單歷數(shù)以上不完全統(tǒng)計(jì)的鋰礦儲(chǔ)量可以發(fā)現(xiàn)，各方目前納入懷中的鋰，已足夠?qū)⑽磥頂?shù)十年全球所需的鋰電池裝配出來。
但短期內(nèi)，中下游的電池廠和車廠還在“向上投資”，以阻斷鋰價(jià)持續(xù)上漲，這種搏殺方式暫時(shí)還不會(huì)停止。
今年，曾毓群在媒體采訪中，對(duì)于企業(yè)要用高昂成本做“自毀式”避險(xiǎn)，也感到無可奈何：“如果有穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，公司不會(huì)自己去挖礦?！?/p>
今年9月，工信部原材料工業(yè)司召開了“鋰資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展”座談會(huì)，從“多開發(fā)、穩(wěn)進(jìn)口、減量化、促回收”等方面提出了一攬子政策措施。旨在協(xié)同各方加快國(guó)內(nèi)資源開發(fā)利用，盡快形成供給能力。
而工信部提出的“多開發(fā)、穩(wěn)進(jìn)口、減量化、促回收”也可以看作是加速鋰價(jià)回歸理性的標(biāo)準(zhǔn)解法。
比亞迪董事長(zhǎng)王傳福今年談到：我國(guó)鋰資源至少可以滿足全國(guó)3億臺(tái)電動(dòng)車的需求，完全能夠自給自足。目前已探明的中國(guó)鋰礦儲(chǔ)量在全球排名第五，占比大約8%，主要分布于江西、四川、青海、西藏等省份。其中青海和西藏以鹵水型鋰礦為主，四川和江西則多是巖石型鋰礦。
但據(jù)五礦研究院等機(jī)構(gòu)研究表明：中國(guó)鋰礦的使用瓶頸主要在于性價(jià)比低、開發(fā)成本高。
2016年發(fā)布的《中國(guó)鋰礦資源調(diào)查報(bào)告》中顯示：中國(guó)鹽湖鋰資源主要集中在青海的察爾汗、東臺(tái)吉乃爾、西臺(tái)吉乃爾等鹽湖，以及西藏的扎布耶鹽湖。其中，作為世界最大鹽湖之一，察爾汗鹽湖已探明鋰含量約1200萬噸，超過中國(guó)境內(nèi)其他鹽湖鋰的含量總和。
不過，察爾汗鹽湖面積大，每升原始鹵水僅含不到200毫克的鋰，且分布不均。而西藏除了最大的扎布耶鹽湖，還分布著上百個(gè)小鹽湖。且不像青海地下鹵水相通，西藏露天鹽湖互相分隔，要在各處分建開采設(shè)備，成本高、難度大，高原供電也是問題。
由于生態(tài)脆弱、基礎(chǔ)設(shè)施落后等問題，我國(guó)過去普遍采取的都是有鋰礦，但不開采，80%的需求依靠海外進(jìn)口的模式。
但隨著新能源車將進(jìn)入長(zhǎng)期爆發(fā)周期，穩(wěn)定鋰價(jià)、促進(jìn)開采已成為必行之事。
據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國(guó)國(guó)內(nèi)鋰資源自給率目前約30%，未來有望達(dá)到50%。而這20%的變化，將會(huì)給鋰礦供應(yīng)端帶來深刻變化。
四川、青海、西藏、新疆等地，今年都獲得了來自產(chǎn)業(yè)鏈端的大筆投資。今年2月，寧德時(shí)代全資子公司四川時(shí)代與甘孜州投資集團(tuán)、宜賓三江匯達(dá)公司、四川省天府礦業(yè)簽訂了合資協(xié)議。其中，四川已探明的鋰礦資源占全國(guó)的57%。
生產(chǎn)端外，鋰電池回收技術(shù)發(fā)展也被提上了重要日程。
近日，曾毓群在“2022世界動(dòng)力電池大會(huì)”上喊出了：“鋰的回收率已達(dá)到了90%以上”。對(duì)此，天齊鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人隔空“回懟”：“實(shí)驗(yàn)室應(yīng)該能做到，但商業(yè)上還沒見過”。
電池廠商“天能集團(tuán)”董事長(zhǎng)張?zhí)烊卧硎荆耗壳皬囊粐嵙姿徼F鋰廢電池中提取出來的材料價(jià)值為8110元，但回收成本卻高達(dá)8540元。這樣的企業(yè)還需要政府補(bǔ)貼，最終收益甚至不如賣廢鐵高。
但未來幾年，鋰電池回收技術(shù)有望取得突破進(jìn)展。據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，截至今年8月底，全國(guó)共設(shè)立了10235個(gè)回收服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，培育了45家梯次和再生利用骨干企業(yè)。據(jù)“高工鋰電”測(cè)算：2022年，國(guó)內(nèi)鋰電回收碳酸鋰約為4萬噸，2025年將達(dá)到15萬噸。
可以確切地說：未來鋰資源一定不會(huì)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。近期各方密集投資的鋰礦項(xiàng)目也將在建設(shè)2年后，開始陸續(xù)投產(chǎn)。
據(jù)五礦證券統(tǒng)計(jì)，2022年，全球?qū)⑿略龉┙o量18.79萬噸，增量仍集中在南美以及澳大利亞；而在2023年及之后，年均將超過26萬噸，其中來自非洲、中國(guó)的占比將持續(xù)提高。
不過短期來看，在等待鋰礦產(chǎn)能爬坡的過程中，鋰的“非理性”高價(jià)還要持續(xù)一段時(shí)間。
多數(shù)券商在近期研報(bào)中均表示，業(yè)內(nèi)對(duì)2022年4季度的鋰價(jià)景氣度預(yù)期一致。但長(zhǎng)久來看，鋰礦的黃金布局點(diǎn)已經(jīng)過去。
即便今年最風(fēng)光的“鋰礦雙雄”，上行空間也已有限。行業(yè)人士普遍認(rèn)為：早在數(shù)年前，“雙雄”便已用超過10倍的市值漲幅兌現(xiàn)了超額收益。最近，“雙雄”的股價(jià)比照暴增的凈利潤(rùn)，都在出現(xiàn)背離。與歷史最高點(diǎn)相比，普遍有超過4成的跌幅。
畢竟在能源行業(yè)，比起短期的暴利，長(zhǎng)久的周期規(guī)律更難以顛破。“今天可能會(huì)漲到60萬元/噸，等產(chǎn)能爆發(fā)后，也很快會(huì)回到4萬元/噸?！鄙鲜鲭姵貜S商銷售主管說。
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